Ситуация на армянском финансовом рынке близка к ажиотажному

Курс армянского драма на борсе «НАСДАК ОЭМЭКС Армения» вновь повысился, составив 365 драмов за $1 вместо вчерашних 367.

Сделки по купле-продаже достигли $4,2 млн. Тем не менее, ситуацию нельзя назвать ажиотажной, однако она близка к тому. Сугубо экономических предпосылок для роста курса драма нет. Однако на курс армянского драма, как известно, менее всего влияют экономические факторы. Внешнеторговый дефицит Армении составляет $1,2 млрд, что является 37% от ВВП. А это, по международным стандартам, необычайно высокий показатель. Даже в странах СНГ внешнеторговый дефицит не превышает 20% ВВП. Причем показатель внешнеторгового дефицита Армении имеет тенденцию к постоянному повышению. В такой ситуации было бы желательно не повышение, а, наоборот, понижение курса драма для спасения местного производства. Но армянский драм напоминает палку, которая висит над головой упавшего в яму человека и не дает ему никак вылезти оттуда. Примечателен и тот факт, что повышение курса драма происходит на фоне банковских прогнозов о его понижении. Согласно банковским прогнозам, в сентябре курс драма к американскому доллару должен составить 372.95. Пять крупнейших банков прогнозируют, что этот показатель составит 373.01 драмов. Справедливости ради стоит отметить, что торговые банки в некотором смысле заинтересованы в снижении курса драма, поскольку имеют большие валютные активы, и в результате повышения курса драма они фиксируют убытки.

Долларизация активов и обязательств банков приобрела особенно масштабный характер в начале 2009 года, когда Центральный банк Армении проводил политику фиксированного курса валюты. Именно в результате этого в банках накопилось порядка $600 млн ликвидности. И до сих пор этот долларовый излишек давит на финансовый рынок, создавая ложные эффекты спроса на драм. С другой стороны на рынке появляются дополнительные финансовые средства – сбережения населения на летний отдых. По минимальным подсчетам, население Армении на летний отдых потратит порядка $200 млн. В результате на рынке постоянно появляются дополнительные валютные средства. В целом можно констатировать, что экономика Армении вошла в пассивную стадию потребления. По всей вероятности курс драма в ближайшие неделю две будет плавать в районе 360-370, если, конечно, не вмешается Центральный банк. Ситуация настолько шаткая, а ожидания настолько неопределенные, что любое вмешательство ЦБ будет иметь серьезное воздействие на курс драма. Однако ЦБ пока выжидает, и это можно лишь приветствовать.

Самвел Авакян